Se si sfogliano le principali pagine di informazione economica non si pu\u00f2 evitare di notare, da qualche mese a questa parte, un gran parlare di inflazione.<\/p>\n\n\n\n
La scorsa settimana il governatore della Bundesbank Jens Weidmann ha affermato che si attende, per l\u2019anno in corso, un rialzo dell\u2019inflazione tedesca del 3%, ben oltre i limiti del target del 2% posto della BCE per l\u2019eurozona. \u00c8 opportuno ricordare che una tale inflazione in Germania, dagli anni \u201990 ad oggi, la si \u00e8 toccata solo nel 2008, prima della crisi dei mutui subprime. Da allora, nonostante le iniezioni di liquidit\u00e0 della banca centrale europea e i tassi di interesse a zero, nulla di tutto ci\u00f2 \u00e8 mai accaduto e l\u2019inflazione in Germania ha superato il 2% solo per brevi periodi. Simile, ma con tassi di aumento dei prezzi ancora pi\u00f9 bassi di quelli tedeschi, \u00e8 stata l\u2019evoluzione dell\u2019inflazione nell\u2019eurozona nel suo complesso, che si \u00e8 spinta al di l\u00e0 del 2% solo per alcuni mesi nel 2018.<\/p>\n\n\n\n
Se si guarda alla situazione attuale della crescita dei prezzi e la si confronta con quella precedente alla pandemia, del resto, poco ci sarebbe da preoccuparsi n\u00e9 si spiegherebbe l\u2019interesse attorno a questo tema (riscontrabile peraltro anche consultando le tendenze nel principale motore di ricerca su internet). Ecco la situazione a confronto nei principali paesi tra il mese di febbraio 2020 e oggi (ultimo dato rilevato di gennaio):<\/p>\n\n\n\n
Eurozona: 1,2% –> 0,9%<\/p>\n\n\n\n
Germania: 1,7% –> 1%<\/p>\n\n\n\n
Francia: 1,4% –> 0,6%<\/p>\n\n\n\n
Italia: 0,3% –> 0,2%<\/p>\n\n\n\n
Spagna: 0,7%–> 0,5%<\/p>\n\n\n\n
La medesima analisi su paesi extra UE non offre risultati molto differenti, anzi, nel caso di Cina e Giappone si osserva una deflazione che non si vedeva, nel primo caso dal 2009 e nel secondo dal 2016.<\/p>\n\n\n\n
USA: 2,3% –> 1,4%<\/p>\n\n\n\n
Giappone: 0,7% –> -1,2%<\/p>\n\n\n\n
Cina: 5,2% –> – 0,3%<\/p>\n\n\n\n
Australia: 1,9% –> 0,9%<\/p>\n\n\n\n
India: 6,5% –> 4%<\/p>\n\n\n\n
Insomma, in nessuna parte del mondo l\u2019inflazione pare essere tornata a livelli pari a quelli precedenti la crisi pandemica, che pur, al netto della Cina, erano comunque valori che facevano rilevare un rallentamento dal 2018.<\/p>\n\n\n\n
Allargando lo sguardo, del resto, la tendenza inflazionistica mondiale appare piuttosto chiara ed \u00e8 di forte declino, come si pu\u00f2 vedere nella figura qui allegata che ne mostra l\u2019evoluzione dal 1980 ad oggi. Sulle ragioni del calo tendenziale dell\u2019inflazione si parla da tempo a tutti i livelli in ambito economico, qui ci possiamo quindi limitare a provare a citare alcune di quelle che possono aver contribuito a questo fenomeno: la crescita della globalizzazione e la conseguente competizione internazionale hanno messo sotto pressione i prezzi dei beni oltre che dei salari, il calo demografico tendenziale nei paesi con economie pi\u00f9 forti porta ad una minore pressione sui prezzi, analogo effetto hanno la ridotta crescita economica (rispetto al periodo che va dagli anni \u201960 agli anni \u201980) nelle medesime economie mature (questo ragionamento, sulla crescita del PIL, esonera chiaramente, almeno sino ad ora, alcune economie emergenti dove, non a caso, l\u2019inflazione, anche per la crescita demografica ancora presente, \u00e8 ben maggiore).<\/p>\n\n\n\n
A queste ragioni, che sono fondamentalmente condivise, come possibili \u201cspinte contrarie\u201d ad una salita dei prezzi, se ne aggiungono altre su cui invece il dibattito, anche sulla base della diversa scuola di pensiero economico di appartenenza, \u00e8 pi\u00f9 acceso. La critica di fondo che viene fatta alle politiche delle banche centrali dagli economisti di impostazione macroeconomica keynesiana riguarda l\u2019efficacia stessa delle politiche monetarie per stimolare l\u2019inflazione se non accompagnate da manovre di tipo fiscale che implichino una crescita degli investimenti pubblici e di redistribuzione del reddito. In modo particolare il tema della crescita delle diseguaglianze, un processo in atto almeno dai primi anni \u201980 (lo stesso periodo da cui l\u2019inflazione ha iniziato a calare), viene visto come una delle ragioni della scarsa crescita economica e della conseguente stagnazione dei prezzi che finisce per alimentare la bassa crescita stessa. Ne abbiamo gi\u00e0 parlato qui:<\/p>\n\n\n\n