{"id":1243,"date":"2021-05-13T07:50:24","date_gmt":"2021-05-13T05:50:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.dirittofuturo.org\/?p=1243"},"modified":"2021-05-13T08:14:46","modified_gmt":"2021-05-13T06:14:46","slug":"inflazione-a-livelli-record-in-usa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.dirittofuturo.org\/?p=1243","title":{"rendered":"INFLAZIONE A LIVELLI RECORD IN USA"},"content":{"rendered":"\n

Nell\u2019ultimo report del nostro Osservatorio di Finanza Internazionale avevamo stimato il 3% come il valore limite di inflazione che a nostro parere poteva essere accettato dalla Federal Reserve senza modificare la strategia di politica monetaria che, stando alle ultime dichiarazioni di intenti del FOMC, dovrebbe per ora escludere rialzi dei tassi sino a tutto il 2023.<\/p>\n\n\n\n

Il dato di ieri, molto atteso, che la prevedeva al 2,3%, ha rilevato proprio il valore (anno su anno) del 3% riguardo l\u2019inflazione core (cio\u00e8 quella depurata degli elementi pi\u00f9 volatili come gli alimentari e l\u2019energia), numeri che non si vedevano dai primi anni \u201990. Se il dato \u00e8 in s\u00e9 significativo, per il momento non pare ancora sufficiente a modificare le politiche monetarie della Banca Centrale USA che gi\u00e0 nell\u2019agosto del 2020 si era preventivamente \u201cpremunita\u201d da possibili escursioni \u201ctemporanee\u201d dei prezzi del periodo post-pandemico, modificando il proprio target di rialzo dei prezzi da fisso a medio. Ne avevamo gi\u00e0 parlato qui:<\/p>\n\n\n\n

https:\/\/www.dirittofuturo.org\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/Rapporto-OSFI-8-Settembre-2020.pdf<\/a><\/p>\n\n\n\n

In pratica, la Fed si dice ora disponibile ad accettare escursioni temporanee dei prezzi superiori al 2%, dato che la sua valutazione verr\u00e0 effettuata sulla media e non su valori puntuali come quelli che si sono registrati ora e che potrebbero continuare ancora per un po\u2019 al di sopra del target stesso. \u00c8 bene comunque ricordare che il target del 2% utilizzato dalla Fed non si riferisce all\u2019indicatore i cui dati sono stati rilasciati ieri, cio\u00e8 il CPI (consumer price index), ma al PCE (personal consumption expenditure cio\u00e8 spese di consumo personale) che per il modo in cui \u00e8 calcolato \u00e8 generalmente un po\u2019 pi\u00f9 basso e il cui dato sar\u00e0 rilasciato a fine mese.<\/p>\n\n\n\n

Se avevamo gi\u00e0 all\u2019epoca sottolineato l\u2019importanza del cambio di strategia della Fed riguardo l\u2019inflazione e che ci\u00f2 sarebbe tornato molto utile nel prevedibile futuro, quel futuro pu\u00f2 dirsi ora arrivato. Allora la Fed non indic\u00f2 il reale significato del concetto di inflazione \u201cmedia\u201d e questo le permette adesso di poter agire con maggiore libert\u00e0 senza sentirsi ancora vincolata ad alcuna mossa nel futuro pi\u00f9 prossimo. \u00c8 evidente per\u00f2 che quello che la Federal Reserve non pu\u00f2 permettere \u00e8 che la salita dei prezzi sopra il 3% si protragga troppo a lungo e che soprattutto sfugga di mano. Se ci\u00f2 avvenisse le mosse inevitabili sarebbero prima una rapida riduzione degli acquisti di titoli (quantitative easing) che stanno continuando al ritmo di 120 miliardi al mese e poi un anticipo della risalita dei tassi rispetto al finora previsto 2024. Tenere d\u2019occhio l\u2019inflazione diventa quindi da ora in poi sempre pi\u00f9 importante, sia per chi tiene al destino del mercato azionario, ma soprattutto avendo in mente la massa di debito a grosso rischio (high yield) che in questi anni \u00e8 stato contratto da aziende che solo grazie ai tassi bassi sono riuscite in questo ultimo anno a rimanere in piedi.<\/p>\n\n\n\n

Per un approfondimento di questi temi e dei possibili scenari di quest\u2019anno legati all\u2019inflazione potete fare riferimento al nostro ultimo report qui:<\/p>\n\n\n\n

https:\/\/www.dirittofuturo.org\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/Rapporto-OSFI-10-Marzo-2021.pdf<\/a><\/p>\n

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