![\"\"](\"https:\/\/www.dirittofuturo.org\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/intinv420-chart-fax-1024x708.png\")
<\/figure>\n\n\n\nSoprattutto, nonostante tale deficit estero e debito, non esistono al momento segnali di un calo della fiducia nella valuta americana e nel loro debito, e questo \u00e8 apparso tanto pi\u00f9 chiaro nei mesi successivo lo scoppio della pandemia nel 2020, in cui \u00e8 salita alle stelle la richiesta di dollari (e di treasury) da parte dei mercati, tanto da costringere la Federal Reserve a riaprire (come gi\u00e0 era stato durante la crisi dei mutui subprime) delle linee di credito dedicate (swap lines) che permettessero alle principali banche centrali di approvvigionarsi di dollari direttamente invece che passare dal mercato (in cui questi scarseggiavano).<\/p>\n\n\n\n
Riguardo la seconda argomentazione (il crescente debito e deficit USA sono inevitabili per mantenere una posizione di valuta egemone e di riserva), pare altrettanto quantomeno dubbia la sua fondatezza. Non solo, infatti, non si evidenzia dal dopoguerra ad oggi alcuna correlazione degna di nota tra il deficit USA e la loro posizione di valuta di riserva, anzi, la diffusione del dollaro nei tempi in cui il paese era in surplus era ben maggiore di quella attuale, ma soprattutto, la quantit\u00e0 di liabilities in circolazione denominati in una certa valuta (ad esempio in dollari) non sono per forza debito del medesimo paese che emette quella valuta, e sta proprio qui la forza di una valuta egemone, nel fatto che anche paesi che non la emettono possono decidere di \u201ccreare debito\u201d in quella medesima valuta, senza che le liabilities del paese che tale valuta emette (in questo caso gli USA) crescano. Non \u00e8 un caso che il debito in circolazione nel mondo denominato in dollari sia ben superiore al debito effettivo degli USA. Secondo i dati forniti dalla BIS, su oltre 50.000 miliardi di titoli di debito denominati in dollari, poco pi\u00f9 i 40.000 sono debito USA, quindi circa 10.000 non lo sono e a questo si vanno a sommare gli \u201calmeno\u201d 6000 miliardi di depositi bancari emessi in dollari fuori dagli USA. Insomma, la crescita della quantit\u00e0 di liabilities in dollari (disponibili per divenire valuta di riserva) non \u00e8 solamente correlata con l\u2019indebitamento USA e la loro quantit\u00e0 pu\u00f2 crescere senza che cresca l\u2019indebitamento del paese sovrano che emette dollari.<\/p>\n\n\n\n
Come ultima argomentazione si pu\u00f2 osservare che, non solo la Cina sia riuscita ad affermare una crescita (seppur modesta) del ruolo della sua valuta negli ultimi anni (passando dallo 0 al 2,5% nel paniere delle riserve ufficiali), nonostante un saldo con l\u2019estero costantemente positivo, ma soprattutto, l’euro non pare aver patito la crescita del surplus commerciale europeo in termini di diffusione (timore che invece esisteva quando questa valuta fu creata).<\/p>\n\n\n\n
Insomma, anche se gli USA dovessero porre fine alla crescita del loro debito e deficit (con scelte politiche che peraltro da alcuni anni stanno gi\u00e0 tentando di fare, seppur con scarso successo per il momento), se \u00e8 vero che questo sarebbe un cambio di paradigma economico (e finanziario) per il pianeta, non per forza significherebbe la fine del dominio della loro valuta.<\/p>\n\n\n\n
Il successo del dollaro, del resto, non va ricercato solo andando ad analizzare il loro sistema economico e finanziario, ma anche estendendo la visione oltre: da un lato alla capacit\u00e0 del paese di mantenere una egemonia globale, che non si basa solo sulla forza economica e finanziaria, ma anche sull\u2019egemonia politica e militare (le due cose si muovono in maniera parallela e si rafforzano a vicenda) e dall\u2019altro dando uno sguardo a quelli che potrebbero essere i suoi competitor. La diffusione di una valuta \u00e8 frutto non solo di un cambio di abitudini da parte degli operatori economici, ma anche della \u201cfiducia\u201d del sistema nella stabilit\u00e0 di chi la emette, fiducia che, per motivi opposti, n\u00e9 l\u2019euro, n\u00e9 lo Yuan paiono ancor aver acquisito a sufficienza.<\/p>\n\n\n\n
Per un maggiore approfondimento sul sistema finanziario USA e sul ruolo del dollaro nel sistema valutario, potete fare riferimento a questo nostro report. <\/p>\n\n\n\n